NBA在中国“凉”了 虎扑A股IPO还能“热”吗？
每经记者：胥帅 每经编辑：梁枭
近日，休斯敦火箭队总经理莫雷的不当言论引发轩然大波，NBA在中国的转播面临停摆。赞助商、数字媒体纷纷受到影响，靠NBA起家的虎扑是否也将受到冲击？
有业内人士认为，由于已打造出的多元话题社区，NBA停播事件对虎扑的流量冲击或许没有想象中那么大。直男一条街的“步行街”、招揽NBA球迷的足球话题区仍然能为虎扑提供流量支撑，且能保持用户黏性。
不过，在公司2016年披露的招股书中可以看到，虎扑的主要营收还是依赖广告收入，特别是鞋服。但因为未披露篮球鞋服占比，其具体收入尚不得而知。
热点板块承接NBA流量
NBA话题的JRS（虎扑网友自称）最近很忙，他们不是在曼联话题区，就是在去阿森纳话题区的路上。在这里，其他JRS看到更多询问帖，要么是请教NBA球迷可以选哪个主队，要么就是NBA新人急求足球基础知识。
虽然这里面有一些搞笑的成分，但这也可从一个侧面反映出NBA在中国停播对虎扑的冲击。由于休斯敦火箭队总经理莫雷的不当言论，以及NBA总裁亚当•肖华的不当态度，央视暂停NBA赛事转播安排、腾讯体育暂停转播NBA季前赛、中国企业全面暂停与与NBA合作……NBA这项赛事在中国有了“凉凉”的趋势。
对此，虎扑创始人程杭的内心恐怕是五味杂陈，因为虎扑正是依靠NBA起家。2004年，虎扑成立。作为最早的NBA篮球球迷社区之一，虎扑前身hoopCHINA中的“hoop”就取自篮筐之义。当年在中国，正处于黄金年代的NBA赛事风靡一时。姚明、麦迪、科比、奥尼尔等众多NBA球星可谓星光熠熠，火箭、湖人、马刺等球队的球迷基数也在壮大。在当时的PC互联网时代，球迷社区平台较为稀缺，而虎扑正是抓到了用户的痛点。
如今，NBA在中国面临“大考”——NBA在中国停播对虎扑的影响有多大？从今日（10月9日）的发帖数量来看，虎扑的“湿乎乎的话题”（NBA球迷）发帖超过20万，居于各板块首位。
“会有一些影响，但不需要过于悲观。因为NBA的话题热度，短期的流量是有的。长期来看，因为球迷爱好替代效应的存在，也会有新的受众增加。”北京关键之道体育咨询公司创始人、总裁张庆认为，还需要关注此后NBA停播事件的进一步发酵。
目前，虎扑APP首页基本上已被国际足球新闻占领，很难找到太多关于NBA的信息。不过，正如张庆所说，虎扑APP其他流量的热度在提升，特别是上述提及的拉粉现象。
在足球话题区首页，各个主队球迷想尽办法圈粉，拜仁、AC米兰、曼联、巴萨球迷更是“花招频出”。另一块就是普及足球常识或者“黑话”，何为“盛世美颜”、“鲁尼和吉格斯两翼齐飞”、“玄学”、“毒奶”……从另一个维度来看，经过十余年发展，虎扑社区并非仅依赖NBA，还有足球。值得一提的是，跨界的DOTA等爱好者也在拉粉，电竞话题区也想从虎扑NBA流量里分一杯羹。
实际上，除足球、篮球等体育赛事之外，虎扑的流量群体还包括有“直男一条街”之称的“步行街”。“街薪”讨论、“关公大战秦叔宝”类历史人物对比等，步行街的JRS一直都不缺少热门话题。因为打造出的多元话题社区，NBA事件对虎扑的流量冲击或许没有想象中那么大。
此前业务依赖鞋服
获得流量的目的也是为了之后将其变现。
APP社区平台吸引流量，广告主针对性投放再变现，这是一般轻资产社交平台盈利的方式。而对于虎扑这类互联网媒体属性的平台来说，这也是比较重要的盈利模式。
虎扑曾于2016年4月发布招股说明书，详细介绍了自己的收入类别。2013年～2015年，广告业务收入占到虎扑总收入的一半以上。2015年，虎扑实现营业收入2.01亿元，其中的广告业务就有1.22亿元。此外，虎扑的业务还包括赛事营销、增值业务、其他，但这三项的合计收入不及8000万元。
不仅贡献收入，广告业务还是虎扑主要的毛利来源。2013年～2015年，公司广告业务毛利率分别为79.17%、86.04%及78.80%。而赛事营销业务2015年的毛利率仅为12.01%，且并不稳定；增值业务在2014年及2015年的毛利率超过50%，但仍然逊色于广告业务收入。
而在2015年的广告业务收入之中，鞋服客户又占据大头。2015年，鞋服实现销售金额4650.63万元，占广告收入的38.16%。其次则是汽车、食品饮料、互联网广告服务类等。值得一提的是，2013年～2015年，鞋服收入占广告收入的比例均超过了30%。
当时，虎扑的鞋服客户包括Nike、Adidas、361°和特步等。从类别来看，主要还是篮球和足球领域的装备。不过，因为未进一步细分收入比例，篮球装备的具体收入尚不得而知。
由于虎扑上市计划中止，其最新的营收和净利润数据尚未披露。从2013年～2015年的数据来看，虎扑的营收和净利润规模并不大。2013年～2015年，公司分别实现营业收入0.98亿元、1.42亿元和2.01亿元，归属于母公司股东/所有者的净利润分别为1518万元、750万元和3158万元。
不过虎扑仍在向A股IPO冲刺。今年6月，证监会上海监管局网站披露了《中金公司、东财证券关于虎扑（上海）文化传播股份有限公司辅导工作进展报告》，展示了股份转让及增资后虎扑股权结构的变化。
此外，资本也在加持虎扑。同样是在今年6月，虎扑又获Pre-IPO轮12.6亿元融资，投资方是字节跳动。在业内人士看来，这不仅为虎扑业务整合提供了想象空间，也将有利于虎扑重启上市进程。
每日经济新闻
NBA“关门”，估值42亿的虎扑和39岁的程杭怎么办？ 艾问人物
10月5日，NBA休斯顿火箭队总经理莫雷在社交平台发表涉港不当言论。
10月7日，NBA总裁亚当·肖华（Adam Silver）接受记者采访时作出回应，肖华承认该事件已经对NBA在中国的品牌造成了损害，“造成了严重的后果”。但他同时声称，NBA“作为一家基于价值观的组织”，支持莫雷“行使他的言论自由”。
10月8日，央视体育频道发表声明称，决定立即暂停NBA赛事转播安排，并立即排查涉及NBA的一切合作交流。
10月9日，有超过14家企业宣布“终止”或“暂停”与NBA的相关合作。
与NBA全面终止合作，各家企业自然会蒙受不小的损失，但无论是版权购买还是商业合作，对于腾讯、蒙牛、vivo等巨头来说，损失尚在可承受范围之内。可唯独有一家将NBA元素深深烙印在血液中的企业，无疑是被撬动了根基。
虎扑，成立于2007年，国内活跃用户数量最大的体育平台之一。
程杭，虎扑创始人兼CEO。
今年6月，虎扑官方确认，获得字节跳动的pre-IPO轮投资，金额为12.6亿人民币。虎扑同时宣布，其寻求独立IPO的资本战略已获得字节跳动和老股东支持。按照这一轮融资计算，虎扑估值42亿元。
估值42亿元的虎扑和39岁的程杭，该何去何从？
NBA的烙印有多深？
不夸张地说，虎扑是因NBA而生的。
2004年，24岁的程杭在位于美国伊利诺伊州东北部的西北大学深造，这是一个地处芝加哥北部24公里的小镇，身为公牛队铁杆球迷的程杭，便在芝加哥创办了在线篮球社区hoopCHINA，这也成了虎扑的前身。 而后的三年里，程杭曾多次代表中美多家媒体现场采访芝加哥公牛队。
社区的活跃，对篮球的热爱，程杭开始憧憬未来。
2007年，程杭决意回国，在拿到晨兴资本的100万美元融资后，虎扑正式成立。作为一家门户网站，虎扑增加了更多的运动门类，同时增加如线下赛事、电子商务和游戏联运等业务。到了2011年，虎扑的单周用户访问量首次超过新浪体育，成为中国最大的体育网站。
几乎同一时间，程杭入选美国《福布斯》杂志评选的“九大值得关注的中国年轻企业家”，并被评为“纽约市杰出创业者”。
2012年4月，虎扑创始人程杭将hoopCHINA、GoalHi 和HelloF1 三个独立网站全部统一到了hupu.com 的域名下。一方面，虎扑开始转向电商平台、线下赛事IP、体育投资基金等领域；另一方面，虎扑开始在资本道路上奔跑。自2012年9月开始，虎扑在三年内先后完成了三轮总计3.79亿元的融资。
用户的持续高增长，为虎扑的融资立下汗马功劳。（2017年，虎扑APP的总下载量达6300万）
但作为体育内容社区，虎扑用户特点较为鲜明。由于起源于NBA，虎扑在之后的发展中也始终扎根于传统体育项目，从而积累了一批热衷于观看和评论体育赛事的“直男”用户。
数据显示，2019年3月，虎扑的月活人数为935.56万人，其中男性用户占比81.50%， 女性用户占比18.50%。“看篮球，上虎扑”，“聊NBA，上虎扑”，这样的标签被口口相传。
为了扩展业务边界，虎扑开始做电商、做赛事，甚至还主导成立了一家体育基金，投资了包括懂球帝、超级猩猩在内的众多项目。在程杭的计划里，虎扑要有梦想，而上市应该是梦想中的一部分。
想上市，但运气真的不太好？
2014年10月，国务院“46号文”彻底点燃了体育产业资本的热情，中国体育产业总规模要在2025年超过五万亿元的目标给体育人插上了新的翅膀。
统计局数据显示，2016年国家体育产业总规模达1.9万亿元，同比增长11.1%。同年4月，虎扑首次公开发行股票招股说明书，拟在上交所上市，预计募集资金4.2亿元，用以升级改造互联网技术平台和补充流动资金。
但一年后，虎扑赫然出现在证监会公布的年度首次公开发行股票申请终止审核企业名单中，终止审查决定日期为2017年3月22日。
据媒体报道，虎扑是主动撤回IPO申请的，因为担心收入结构过于单一，很难收获二级市场的青睐。
根据当时的IPO招股书显示，虎扑2013-2015年的营业收入分别为0.98亿元、1.42亿元、2亿元，其中广告业务是最大收入来源，分别达到5473.57万元、7860.13万元和1.22亿元，广告收入占比由55.64%上升至60.78%。
上市排队期间，还传出程杭试图让虎扑借壳上市的消息。 2017年1月3日，*ST亚星曾发布公告表示，“已终止的连续重大资产重组的标的资产为程杭持有的体育资产，标的资产具体范围尚未确定”。
但这样的尝试仍以失败告终。
2017年6月，程杭在一场活动上表示，“我们有时候走得太快，没有足够的时间停下来思考，红利究竟在哪里？”
从2007年开始公司化运作，10年间虎扑一直在努力解决商业化的难题。程杭曾透露，在2017年虎扑的年营收架构中，电商板块和体育营销板块成为了主力军，两者分别占到了年营收的40%。
今年4月，沉寂了两年之后的虎扑再次向上市发起冲击。 根据上海证监局的辅导备案情况，虎扑的上市辅导工作已于3月启动。按照A股交易市场的规定，辅导期至少为期3个月，即虎扑最快于6月中旬完成辅导工作并结案。
6月5日，上海证监局更新了虎扑的IPO辅导工作进展报告，其中显示公司的前10大股东名单有所变化，字节跳动向虎扑投资了12.6亿元人民币，持股比例为30%。
拉来张一鸣，无疑是虎扑在资本层面的一次重磅引援，虎扑表示，其寻求独立IPO的资本战略已获得字节跳动支持。
程杭曾把虎扑比作线上版的“工体三里屯”，他说大家因为看北京国安的比赛而聚在一起，但互动的东西，远远不止足球。程杭有着更大的野心，但当务之急，是要想想在NBA“关门”之后，虎扑如何维持流量和日活？
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